決算一巡後、どの銘柄に仕掛けるか

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From:田村祐一

3月決算企業の本決算発表が本格化し、
大企業の決算が出そろってきました。

2025年3月期の決算内容を見てみると、
おもった以上に業績が良い銘柄が多かったです。

会社が想定した業績よりも
良い内容で着地している企業が非常に多かったです。

過去最高益の業績を更新している企業も多く、
非常に良い決算となっています。

ただし、本決算発表で重要なのは、
着地の数字ではなく、来期の業績見通しです。

すでに分かっている数字には投資家は興味はなく、
来期の業績がどうなるのかが最も関心が高い内容です。

来期の業績見通しについては、
多くの会社が保守的な内容を出している印象です。

トランプ大統領の関税政策に対する不透明感が強く、

今後日本に対する関税がどうなるのか次第で、
外需企業の業績は大きく変化するので、

そんな状況下で、業績の見通しは出しにくく、
見通しを保守的に見積もってしまうのは仕方がないですよね。

投資家からすると、今期の着地が良かったからこそ、
来期のさらなる業績拡大を期待しますが、

企業の保守的な決算見通しを受けて、
失望売りが出やすくなっている感じです。

実際、トヨタ(7203)は本決算発表で
今期の着地は大幅な増益となりましたが、
来期の見通しを約34.9％減益としています。

トヨタ(7203)ほどではないにしろ、
多くの外需系企業の業績予想は2026年期の苦戦が反映されています。

日本株市場自体は直近好調な株価推移が続いていますが、
外需系企業の株価は売り買いが交錯しており、
方向性の見えない展開が続いています。

現状、為替と米国の関税の不透明感から、
外需系企業は積極的には仕掛けてはいけないですね。

今は、むしろ内需系企業の株価が好調であり、
そのトレンドに乗るのが得策と言えそうです。

ただし、決算発表が一巡した後は、
外需系企業にも仕掛けに行こうと思っています。

どういうことかというと、
上場企業の来期への見通しは、多分かなり保守的です。

日本企業らしい、石橋を叩いて渡るくらいの慎重さです。

達成して当然レベルの見通ししか出さないので、
次の第1四半期決算では、上方修正される可能性が高いと思っています。

保守的すぎるがゆえに、すぐに上方修正が出る可能性が高く、
第1四半期決算に向けて、あまりにも保守的な銘柄を探せば、
おのずと上方修正が期待できる銘柄が見つけられます。

よって、決算が一巡した後に、
超保守的な見通しを出した銘柄に仕掛けに行きます。

超保守的な決算を出した銘柄は
おそらく株価が下がっていますので、
そこを取りに行く感じです。

ちなみに、超保守的な決算を出しやすい銘柄の見つけ方ですが、
過去の上方修正の回数が多い銘柄を探してみてください。

過去、上方修正の回数が多い銘柄＝保守的な決算を出しやすい銘柄です。

この銘柄をあらかじめ探しておいて、
ゴールデンウィーク明けの本決算を見れば、
超保守的な見通しを出す企業が簡単に見つけられます

ぜひ試してみてください。

田村祐一

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