雇用統計ショック…もう終わり？

【読者23227名（05年7月現在】
株-1グランプリ3連覇の西村剛をはじめとする億トレーダーのノウハウを無料で毎日配信。いつ募集停止するかわかりません。
今すぐ億トレーダーのノウハウを手に入れてください。
↓
西村剛の投資戦略メルマガ【無料】

どうも、中原良太です。

今日も、最近のニュースを踏まえた投資や投機のチャンスや、株に関するよくある疑問などにお答えしていきます。

雇用統計ショックの振り返り

先週末の雇用統計ショック、びっくりしました。

> 「景気が悪くなると歯止めが掛からなくなるんじゃないか？」

と不安になった方がいると思います。現時点では、僕はそこまでの心配するフェーズではないと感じています。「サーム・ルール」が点灯していないからです。

サーム・ルールというのはエコノミストのクラウディア・サームさんが考えたもので「失業率の3カ月の移動平均が、12カ月間の水準を0.5％上回った」ら発動します。ざっくり言えば「失業率が急激に上がるとヤバい」というものです。

失業率がゆっくり上がっているなら「ゆるやかにインフレを抑えられている」というので良いんでしょうが、あまりに急激だと、仮に金融緩和に乗り出しても対応が遅れてしまってひどく景気が落ち込むリスクが出てきます。

金融緩和の効果が出てくるまでには半年くらいかかります。金融緩和が効いてくるころには失業率がどんどん上がっていって、企業がバッタバッタと倒れていく…落ち込みになりかねません。

サームルールに照らして考えると「景気とともに失業率がゆっくり上がる」のは良いのでしょう。これなら、仮に失業率が上がっても、また金融政策を調整すれば景気がひどく冷え込むまえに金融緩和が効いてきて調子を戻せるからです。

> 「リーマン危機みたいな大暴落が来るのか？」と

不安になった方もいるでしょう。これについても、現時点では、僕はそこまでの心配はしていません。

リーマン級の危機が起きる時には、会社が連鎖倒産していきます。この時には流動性危機が起きるんですが、それに連動して債券市場がめちゃくちゃ荒れます。債券市場のボラティリティを表すMOVE指数というのがあるんですが、今のところここは落ち着いていて、「システミックリスク」を心配するのはまだ先かと思います。

金融危機！みたいな話になると「指数が半分になる」というシナリオも見えてきますが、市場全体がバブルじみて高いわけでもないし、そこは心配していません。

となると、「現実的な最悪」は「数年に１度ある、よくある景気後退期の株安」くらいにとどまると思います。

ここ10年ほど、日経平均株価は３〜４年サイクルで総悲観〜総楽観の間を行ったり来たりしていました。

ピークの時期としては

– 2015年2月

– 2018年2月

– 2021年2月

– 2024年2月

と３年周期くらい。

ボトムの時期としては、

– 2016年8月

– 2019年8月＋コロナショック

– 2022年8月

となっているんで、この周期でいくと「おや？」となりますね。

2025年8月時点の筆者の想定レンジは33000〜42000円です。8/5時点、日経終値は40549円です。だから下げの余地は8000円で、20%くらいですかね。

今の所「株価は確かに割高だと思うけれど、ケロッと反発しそうな下げ方だなー」とも感じていてですね。というのも、そんなにリスクオフの円高も進んでないんですよね。ドル円はまだ25日平均よりも円安水準ですし。「円安は買い信号」なので、ここが崩れないことには、そこまで警戒する必要もないかなーと思います。ガチで雇用統計がやばくて、アメリカ経済に不信感が募っていたら、もっと円高になると思うんですよね。

今のところは「ギリギリ持ち堪えそうなグレーゾーン」と捉えていて、売っても良いし、売らなくても良いなーと。

個人的には「売る方がテクニカルだなー」と思っていて、乱高下に振り回されて判断ミスをしそうだと感じます💦

株を売るときには「いつ戻ってくるか？」も明確に決めておいた方が良いと思っていて、そうしないと、トランプショックみたいにリバウンド撮り損ねてそれはそれで大ダメージなんですよね〜。

下げの余地は8000円くらいで広いと思うので、損切りするとか、守りを固めるとかやるんだったら、下がる前のうちに、早い方が良いと思います。

我が家のポートフォリオも「ほぼ現状維持」だけしていて、取引は小規模なものが１つだけでした。

取引の内容としては「機械部品を売る会社の株をPER 15倍で売って、ほかの機械を売る会社の株をPER 9倍で買う」という取引でした。

100万円分くらい取引したんですが、この取引のおかげで配当収入が年１万円増えました。

ここで、お馴染みのグラフを見てみましょう：