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どうも、中原良太です。
今日も、最近のニュースを踏まえた投資や投機のチャンスや、株に関するよくある疑問などにお答えしていきます。
NVIDIAの次に来る株
AIブームが下火ですが、市場は「エヌビディア一強が終わる」ことを警戒しているようです。ピーター・ティール氏がエヌビディア株を全売却したあたりから急に雰囲気が悪くなりました。
エヌビディアはこれまでAIチップで独占状態でしたが、足元ではGoogleがTPUでついてきています。
「エヌビディアはもはや独占企業ではなく、激しい競争に巻き込まれるコモディティ（汎用品）企業になりつつある」と恐れられているようです。
まあ、この話については前からよく言われていて、「GPUだ！」「AI ASICだ！」といった論争は何度も騒がれていたので、またやってるな〜という感じですね💦
一方、個人的に「変曲点かもな」と思っているのが「赤字垂れ流しのOpenAIが、広告事業で黒字のGoogleにGeminiで追いつかれた」ことです。
これは循環取引じみた資金調達までして大赤字のOpenAIにとっては分が悪い気がしていて、OpenAIの資金調達に協力している企業は（大丈夫かな〜）と心配になります。
まあ、GPUが勝とうがTPUが勝とうが「AI開発競争が続く限りHBMは飛ぶように売れる」と思うんで、我が家ではSK Hynixに投資してるんですが💦
えてして儲けるのは競争の外側にいるプレイヤーなんで、GPU vs TPU、OpenAI vs Googleみたいな競争とはちょっと距離を置きつつ、「つるはし売り」みたいな位置にいる会社を探しています。
日本では「つるはし売り」の立ち位置として設備投資系の会社が盛況ですね。電気設備工事とか。ちょうど都市再開発もあるし、データセンター需要も旺盛ですし。
コンピュータ科学者のイリヤ・サツケバーは「スケーリングの時代から、研究の時代に戻るだろう」とも話しており、まあ、このまま一気にAGI！とはいかない気がしています。
そもそもAI学習もすごいけどめちゃくちゃ効率が悪くて、何兆円というお金を注ぎ込んでいる割に、人間が当たり前にわかることがわからなかったりすることも多いです。
つまり「学習効率がめちゃくちゃ悪い」ので、驚くようなAIが登場するというよりは、これからゆっくりAIが改善していく感じかなーと感じます。
事実、ChatGptも4.5oから5で「思ったよりショボいな」と感じましたし。
それにしてもAIはかなり賢くなったので、ホワイトカラーの仕事はこれから奪っていくでしょうが、一気に来るというより、じわじわと時間をかけながら世間に馴染んでいく感じだろうな〜と感じます。
そういや、こないだ実家に帰った時に、60代の母が「AIがさ〜」と、使いこなしていたのでビビりました。
AI開発競争は止まらないでしょうし、そのためにはチップが必要で、という状況は変わらないんでしょうが、今のペースは早過ぎると思うので、息切れ→幻滅がくる気がします。
いままでは「メガテックからぼったくりできたエヌビディア」が強かったわけですが、これからは「エヌビディアからぼったくりできる会社」が強くなるだろうと思います。
そういう意味でSK Hynixはしばらく強いんじゃないかなーと期待しています（もう買い増しはしませんが）。
結局、NVIDIAは「チップが欲しいけど足りない」から儲かったわけで、いつも書いているように「不足＝チャンス」だったわけですね。
だから次のエヌビディアを探したいなら「次に足りなくなるのは何か？」という話で、チップ以上に足りない何かに注目する必要が出てきます。
それはチップを作るための材料かもしれないし、だとしたら味の素とかに注目ですし、チップを作るための機械かもしれない。
あるいは電力かもしれなくて、それなら変圧器を作っている日立製作所などが良い位置にいるな、と感じます。
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中原良太
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