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From；田村祐一
日経平均株価は2万4000円台に突入しましたね。
ほんの数ヶ月前までは誰も想定していなかった
展開になっていますね。
今後の日本株市場ですが、
どのように推移していくのでしょうか。
本日は私なりに相場の想定をしてみますね。
さて、今の日本株市場は外部要因に恵まれ、
海外投資家の資金流入が続いています。
東証が公表している投資主体別売買動向を見ると、先週を除いて、
10月以降ずっと海外投資家は日本株を買い続けています。
一方で、日本の個人投資家は、
10月以降ほぼ売り越しで推移しています。
実は、日本株市場が大相場入りする初期の段階では、
「海外投資家の買い、国内個人投資家の売り」であることがほとんどです。
ある程度、海外投資家によって日本株市場が上昇すると、
今後は国内個人投資家が買いに転じます。
（相場にのらなきゃと焦るイメージ）
よって、今の段階は、大相場入りの
初期の段階である可能性があると考えます。
仮に大相場入りした場合には、過去の相場では
日本株市場は一貫して上昇を続け、平均30％程度株価上昇するようです。
つまり、3万1200円程度まで上昇するイメージです。
特に今年は節税対策の売りが出にくい相場でしたので、
少なくとも年内は強い相場展開が期待できそうです。
ファンダメンタル的に考察すると、
とっても良い相場であると私は判断しています。
大相場入りしたら、何を買っても儲かる相場になるので、
それに乗り遅れないように、
今の段階から少しずつ仕込みを行いたいところですね。
一方で、システムトレード的な見方をすると、
相場勘でトレードは行わないのですが、
少なくとも、長期間（約1年程度）の高値をブレイクアウトしたとき、
そのまま上昇を継続する可能性は40％、
高値更新後に利益確定売りで調整する可能性は60％
ということが、過去のシミュレーションから分かっています。
勘の良いシステムトレーダーならピンと来たと思いますが、
これは、「順張り戦略」の勝率と同じです。
高値ブレイクアウトで買い付けする順張り戦略は、
勝率がおおよそ40％程度です。
ですので、正直システムトレード的には、
どっちに転ぶかはまだ分からないといった印象です。
もちろん、順張り戦略でトレードが発生するので、
順張りトレードは行いますが、
ダマシが60％なので、押し目買い等の戦略が発動することも視野に入れて、
今使用している戦略のチェックやメンテナンスを行うつもりです。
そもそも、システムトレードは、どっちに転んでも構わないので、
あんまり相場展開には関心が薄いですよね。
斉藤正章さんをはじめ、私の周りのシステムトレーダーとかも、
相場については本当に関心が薄いです。
13日の9時頃に専業システムトレーダーの友人に
「日経平均が2万4000円超えたね」とメールしましたが、
昼過ぎに返ってきた返事が、
「あー、そうなんだー。見てなかった」ですからね（笑
ということで、結論を申し上げますと、
ファンダメンタリスト田村祐一は、「ガンガン行こうぜ」モード
システムトレーダー田村祐一は、「様子見ムード（どっちでも良い）」モード
となっております。
二束のわらじの自分にとっては、
心の中に相反する二つの相場勘があるので困っています。
運用資金をスッパリと分けて、
それぞれの判断に基づいて、粛々とトレードしますけどね（笑
このような大相場入り直前の株式市場で、
一つ気をつけたいのは、
過度にリスクオンしすぎないことだと思います。
最初は、本当にその相場勘が当たっているのか分からないので、
運用資金の一部（30％を超えない範囲）で打診買いですね。
当たっていることがある程度確認できたら、
徐々に運用資金を積み増ししていくと良いでしょう。
この時期に、運用資金の全額近い資金を投資に回すのは、
リスクが高すぎるように感じます。
そういった意味では、私の場合は、
相反する判断を下している二つの投資があるおかげで、
前のめりの投資にはならないから安心ですね。
いずれにせよ、ファンダメンタル的にも、
システムトレード的にも、今はトレードのチャンスです。
このチャンスを逃さないようにするためにも、
年末の忙しい時期ではありますが、
銘柄選定や売買ルール作りに注力したいところです。
ー田村祐一
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田村 祐一
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