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From；西村剛
八丁堀の事務所より、、、
先週は、日経平均株価が
一時20,000円を達成したこともあり、
再び、日本株に勢いが戻ってきたように見られます。
では、この20,000円をけん引しているのは、
誰が、日本株を買っているからなのでしょうか？
また、この勢いは、
ここから、いったいどうなるのでしょうか？
中長期の株式市場を考えるに当たり、
まず、「誰が買っているか」を知るのは重要です。
そこで、先週発表された
「4月第1週の投資主体者別売買動向」を確認しましょう。
まず、「海外（外国人）投資家」を見ましょう。
海外投資家は、
4346億円の買い越しです。
内訳は、
○現物：4454億円の買い越し
○先物：108億円の買い越し
です。
久しぶりの大きな買い越しです。
もう、これで今の株価上昇の要因がつかめました。
今の株価上昇を支えているのは、
まさに、この外国人投資家による日本株買いでしょう。
私は、3月からの株価上昇の要因は、
外国人投資家の先物買いだと考えていました。
しかし、もし外国人投資家が
4月に入り日本株を売り越してきたら、
今の株価がピークになるのではないかと考えていました。
ですが、、、
引き続き、彼らが日本株を買っていることが
この指標から確認できました。
だから、
日本株が堅調に推移する今の状態は、
まだ保たれるでしょう。
よって、いま日本株を買っているのは、
この外国人投資家の要因が大きいでしょう。
では、次に個人投資家を見てみましょう。
個人投資家は、
3114億円の売り越しです。
内訳は、
○現物：2929億円の売り越し
○先物：185億円の売り越し
です。
この時期は、
株主優待の権利取りが終わったタイミングです。
だから個人投資家による
利益確定の売りが出ているように見られます。
ただし、個人投資家は、
外国人投資家と比較すると
投資スタンスが短期間で変わりやすいものです。
株価が上昇している今のタイミングは、
利益確定の売りにより、日本株を売り越しています。
ですが、、、
短期間で投資スタンスが変わりやすい分、
どこかのタイミングで、買い越しに変化することも考えられます。
そういった意味では、
この切り替わりのタイミングが、今後の株価を動かす
一つの要因になるかもしれません。
これも注目の指標です。
最後に、信託銀行を見てみましょう。
信託銀行は、
987億円の売り越しです。
内訳は、
○現物：1194億円の売り越し
○先物：206億円の買い越し
です。
日経平均株価が上昇したタイミングですので
信託銀行も利益確定の売りが出ているようです。
信託銀行は、
保有する株式の比率を維持するため、
「株価が上がれば売り越し、下がれば買い越し」
という基本的な投資戦略を用いています。
ですので、
その戦略に基づき、
今のように株価が上昇しているタイミングで、
売り越しているのは、妥当でしょう。
以上が、「4月第1週の投資主体者別売買動向」です。
これらの指標を分析する限り、
○外国人投資家「買い」
○個人投資家「売り」
の構図が浮かび上がってきます。
過去のデータでは、
外国人投資家は「順張り」のスタンスの傾向が強く、
個人投資家は、「逆張り」のスタンスの傾向が強いです。
ということは、、、
外国人投資家が、このまま日本株を買い越し、
この個人投資家がスタンスを変え、
「もっと株価が上がりそうだ！」と判断し、買い越しに回れば、
さらに、日本株が上昇する可能性が出てきました。
それをふまえると、
日経平均株価が、本格的に20,000円を上回れば、
もう一段の上昇が期待できそうです。
今の状況を見る限り、
もう一段の上昇に備えて、私たちシステムトレーダーも、
上昇相場に強い売買ルールを用意しておくと良いでしょう。
ただし・・・
いつものことですが、私たちシステムトレーダーは、
このような盛り上がりムードのあるときに、
一獲千金で利益を上げるのではなく、
株価が上がっても、下がっても、株価の上下に関係なく、
安定的に利益を上げるのが至上命題です。
だから、いくらもう一段の上昇相場が来る可能性があるからと言っても、
決して、いまの状況を崩すことなく、いつも通りに対応しましょうね。
それが、長期にわたり安定して利益を上げる最重要ポイントなのですから。。。
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西村 剛
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